A股板块轮动 国信证券食品饮料行业投资优选龙头股成长股

摘 要

配资之家门户网食品饮料2020年行业投资策略暨12月策略:十年复盘再看牛股,优选龙头成长赛道 板块复盘轮动,穿越牛熊彰显价值 以历史为例,在过去的十年里,餐饮板块呈现出一种

 

  配资之家门户网食品饮料2020年行业投资策略暨12月策略:十年复盘再看牛股,优选龙头成长赛道

 

  板块复盘轮动,穿越牛熊彰显价值

 

  以历史为例,在过去的十年里,餐饮板块呈现出一种旋转趋势:白酒经过循环,大众餐盘旋转白酒的相对收入仍然是食品和饮料中最稳定的子行业,近年来通过牛和熊的属性变得越来越突出,在各个阶段都具有投资价值。调味品近年来相对稳定,而其他食品牛市疲软,熊市整体表现较好,凸显了防御性投资属性。目前,市场整体经济增长率下降,市场指标疲软,牛熊特征不明显。建议分配可通过循环且更具防御性的酒盘,并持续关注调味品、小吃、乳制品、啤酒等盘的内部结构机会。

A股板块轮动 国信证券食品饮料行业投资优选龙头股成长股

  牛股四大特征,投资遵循三主线

 

  结合行业牛股的表现特征(高ROE,行业领先,外资加持,业绩稳定),我们认为明年投资策略可以遵循三条主线:一.强者恒强,坚定持有行业领导者。高端白酒动销表现积极,库存水平健康,批价稳定在合理区间,未来收益的确定性高,消费税改革时间窗口并未提前,打消市场忧虑利于情绪修复;大众品关注通胀下具备强定价权及成本转移能力的龙头提价红利;二.行情扩散,关注二线龙头。在外资持续流入背景下,行情已从超一线龙头向二线过渡,资质优秀、成长潜力高、估值合理的二线龙头也值得挖掘,关注新纳入MSCI名单的中等市值个股;三.优质赛道,把握高成长红利。聚焦高速成长赛道的优质企业,配置业绩增长确定性高、长期价值空间广的标的。食品饮料除了传统已经渗透率较高,领导者已经确定的成熟行业,还有一些细分行业仍然具备不错的增速,例如休闲食品、奶酪、宠物等,也有望跑出一些品牌力和渠道力俱佳的黑马。

 

  投资建议:优选高确定性龙头及优质成长赛道

 

  维持行业超配评级。持续看好贵州茅台(1164.400,5.70,0.49%)、五粮液(130.860,0.37,0.28%)、泸州老窖(81.930,-0.43,-0.52%)等高端白酒量价齐升的确定性机会,品牌份额有望进一步集中,未来成长路径清晰,同时积极关注区域消费升级趋势演化,继续布局如今世缘(30.840,-0.50,-1.60%)等产品结构升级策略得当、渠道渗透空间依然广阔的优势公司。食品类,在整体行业需求放缓叠加持续通胀的大背景下,重点关注龙头企业在存量竞争环境中的优势地位。结合外资青睐的个股名单,将眼光从超一线龙头延伸到二线优质龙头,结合子行业赛道的景气度以及公司自身的成长优势进行配置。重点推荐泸州老窖、五粮液、贵州茅台、今世缘、安井食品(63.160,0.40,0.64%)、重庆啤酒(51.800,0.94,1.85%)、绝味食品(45.100,1.15,2.62%)、海天味业(107.160,-0.34,-0.32%)、千禾味业(20.840,-0.28,-1.33%)、安琪酵母(28.890,0.15,0.52%)、伊利股份(30.600,-0.25,-0.81%)、妙可蓝多(13.590,0.03,0.22%)。